La volatilità del mercato della Corea del Sud si avvicina al livello file dopo la svendita di 13 miliardi di dollari da parte degli investitori stranieri

Lunedì la volatilità del mercato azionario della Corea del Sud è salita quasi a livelli file dopo che la scorsa settimana gli investitori stranieri hanno venduto azioni locali per un valore di 13,2 miliardi di dollari, innescando forti oscillazioni nel Kospi e un breve freno agli scambi sulla borsa.

Il Kospi è sceso fino al 4% nelle prime fasi degli scambi, estendendo il crollo del 6% di venerdì che Goldman Sachs ha descritto come aver “cancellato i guadagni settimanali nel contesto del vertice Trump-Xi e dei forti deflussi esteri”.

Lunedì l’indice di volatilità Kospi è salito del 2,56% avvicinandosi ai picchi osservati all’inizio di marzo.

La scorsa settimana gli investitori esteri hanno ritirato circa 17 miliardi di dollari dai mercati asiatici emergenti, esclusa la Cina, segnando il secondo deflusso settimanale più grande mai registrato, secondo i dati di Goldman Sachs. La Corea del Sud ha rappresentato la maggior parte delle vendite con 13,2 miliardi di dollari di deflussi, seguita da Taiwan con 2,5 miliardi di dollari.

Lunedì la borsa della Corea del Sud ha interrotto brevemente alcuni programmi di negoziazione dopo che le forti perdite nei futures sugli indici azionari hanno innescato un cosiddetto meccanismo “sidecar” volto a calmare la volatilità del mercato. Il freno è stato attivato dopo che i futures Kospi 200 sono crollati del 5%, mettendo in pausa l’attività di buying and selling automatizzato per cinque minuti.

L’inversione è avvenuta dopo che l’indice Kospi è salito oltre la soglia degli 8.000 per la prima volta la scorsa settimana, alimentato dall’entusiasmo per i titoli legati all’intelligenza artificiale, i produttori di chip e lo slancio della vendita al dettaglio.

Gli strateghi di Citigroup hanno affermato che il mercato coreano ora appare “molto più ipercomprato che negli Stati Uniti”, spingendo la banca a tagliare l’esposizione al suo commercio rialzista in Corea.

“Mentre riteniamo che l’inasprimento delle condizioni finanziarie sia troppo presto per ottenere un forte ritiro o la wonderful del mercato rialzista grazie ai tassi, Kospi appare molto più ipercomprato che negli Stati Uniti e la prudenza suggerisce di prendere profitti su metà della nostra posizione”, hanno scritto gli strateghi di Citi.

La banca ha affermato che la Corea sta mostrando ulteriori segnali di “esuberanza” da parte degli investitori al dettaglio locali. Questo gruppo è emerso quest’anno come i principali acquirenti di azioni della Corea del Sud, spesso accumulandosi attraverso la negoziazione di margini e gli ETF a leva.

Anche se ciò non significa che il commercio di Kospi sia finito, “significa che i rischi sono aumentati”, ha detto Citi.

Le osservazioni sottolineano la crescente preoccupazione che l’impennata dei rendimenti obbligazionari globali e le tensioni geopolitiche stiano iniziando a mettere sotto pressione alcuni dei mercati azionari asiatici con le migliori efficiency. Citi ha sottolineato una “rottura dei rendimenti back-end” a livello globale, con i rendimenti dei titoli di stato giapponesi e quelli dei gilt britannici in forte aumento tra le preoccupazioni per l’inflazione persistente e l’aumento dei prezzi del petrolio legati al conflitto con l’Iran.

Tuttavia, sia Citi che Goldman vedono il potenziale affinché il rally della Corea del Sud continui. Goldman stima che la scorsa settimana i dealer al dettaglio coreani abbiano acquistato azioni per un valore di 14,1 miliardi di dollari. E Citi ha detto che prenderà profitto su metà delle sue operazioni con la Corea – senza uscirne del tutto – poiché si aspetta anche che il mercato sarà tra i maggiori beneficiari degli afflussi passivi legati al prossimo ribilanciamento del fornitore di indici MSCI.