Kalshi e il Polimercato.
Gabby Jones | Bloomberg | Martin Lelievre | Immagini Getty
Mercati advert alto quantity e a breve termine che pongono domande semplici con regole di risoluzione chiare: questa è la formulation che, secondo gli strateghi di Evercore ISI, rende i mercati di previsione utili per le previsioni.
Guidati da Julian Emanuel, hanno scoperto che i contratti con volumi più elevati producono probabilità più affidabili rispetto ai mercati poco profondi. Allo stesso modo, i contratti più vicini alla information di scadenza hanno mostrato una probabilità maggiore rispetto a un contratto a lungo termine.
Nonostante la crescita, hanno evitato di definire i mercati predittivi una stella polare.
“Il loro limite è che non scoprono il futuro ma rivelano ciò in cui crede la folla”, hanno scritto gli strateghi in un rapporto del 17 maggio.
C’è anche un altro problema: la maggior parte dei contratti ha un quantity basso. Evercore ha scoperto che solo circa l’8% degli eventi su Kalshi e Polymarket guadagnano 1 milione di dollari in quantity.
Un modello simile è stato riscontrato anche solo con i mercati stay. A partire da venerdì pomeriggio, quasi il 60% dei mercati stay su Kalshi e Polymarket hanno un quantity di scambi inferiore a $ 1.000. Solo una piccola parte, circa il 5,3%, ha mercati con un quantity di scambi di almeno 100.000 dollari.
Evercore ha notato, tuttavia, che i mercati di previsione prosperano in eventi macro caotici poiché rispondono a titoli o momenti di vita reale rispetto agli strumenti di previsione tradizionali che possono affrontare “errori di sondaggio, pregiudizi di esperti o giudizi soggettivi”. Aiuta anche il fatto che un mercato possa penalizzare i partecipanti e possa avere un combine di macro dealer, esperti del settore e partecipanti regionali.
“Il prezzo risultante non è una previsione perfetta, ma è spesso un’espressione utile della probabilità di consenso in tempo reale”, hanno scritto gli analisti.
Ma questa diversità di dealer può anche rappresentare un ostacolo. Il ragionamento di tutti nel fare buying and selling spazia dall’intrattenimento alla copertura, che può “contaminare” il prezzo di mercato, hanno avvertito gli analisti. Advert esempio, un mercato geopolitico potrebbe essere meno incentrato sulle previsioni e più rappresentare una visione o una paura politica.
Gli strateghi hanno anche avvertito che un mercato sottile, improvvisamente mosso da un grande dealer, può ingannare l’esito del mercato.
Avere mercati con un risultato oggettivo piuttosto che ambiguo può influire sulla capacità dei mercati di previsione di rilevare la probabilità dell’evento. Secondo gli strateghi ciò è vero soprattutto per ragioni geopolitiche.
Advert esempio, “reggerà il cessate il fuoco?” potrebbe dipendere dall’interpretazione, hanno condiviso gli analisti. Quando i contratti ambigui si risolvono, è possibile concentrarsi meno sull’evento reale che sta accadendo, ma più su ciò che soddisfa il linguaggio.
Anche i mercati con domande semplici hanno i loro lati negativi, hanno affermato. Poiché i contratti semplificati possono non riuscire a ottenere il quadro completo di un evento reale della vita reale.
“Un contratto binario può catturare una fetta di quell’incertezza tralasciando le parti di cui gli investitori hanno effettivamente bisogno”, ha scritto Evercore.
Gli strateghi hanno affermato che i mercati delle previsioni sono saliti alle stelle a causa dell’attenzione istituzionale, delle sue infrastrutture, dell’ampiezza dei contratti e della decisione della CFTC del 2024 di approvare i contratti legati alle elezioni su Kalshi. Le principali piattaforme di mercato di previsione Kalshi e Polymarket hanno registrato una crescita del quantity degli scambi durante le elezioni presidenziali del 2024, ma il quantity degli scambi è salito alle stelle nell’autunno del 2025.
Divulgazione: CNBC e Kalshi hanno un rapporto commerciale che embrace l’acquisizione di clienti e un investimento di minoranza.
