La guerra in Medio Oriente potrebbe rappresentare una minaccia per l’industria dei semiconduttori e altri settori dipendenti da una risorsa prodotta nel Golfo: l’elio.
L’elio è un enter poco conosciuto ma fondamentale in molti settori, in particolare in quello tecnologico. Nella produzione di semiconduttori, le sue proprietà di raffreddamento vengono utilizzate per trasferire il calore. L’elio è indispensabile anche nella fotolitografia, una tecnica utilizzata per stampare gli intricati circuiti di ciascun chip.
L’US Geological Survey stima che prima della guerra il Qatar producesse più di un terzo della fornitura mondiale di elio. Ultimamente, tuttavia, le operazioni presso la città industriale di Ras Laffan di QatarEnergy – il più grande impianto di esportazione di gasoline naturale liquefatto al mondo, che produce elio come sottoprodotto – sono state interrotte dopo essere stata colpita da un drone iraniano all’inizio della guerra. Mercoledì i missili iraniani hanno paralizzato l’impianto.
Una carenza globale di elio si ripercuoterebbe su una vasta gamma di settori.
“Il Qatar produce circa il 30% dell’elio mondiale – un enter chiave per i semiconduttori, la produzione industriale e l’imaging medico – mentre diversi ingredienti chiave per la produzione di fertilizzanti si spostano attraverso lo Stretto”, secondo un rapporto dell’inizio di questa settimana del capo ufficio investimenti di UBS World Wealth Administration. “Qualsiasi interruzione prolungata non avrà un impatto solo sui prezzi dell’energia, ma anche sui prezzi dei prodotti alimentari e sulla produzione industriale”.
Punto di strozzatura noto
La fornitura di elio è sempre stata un rischio. Nel 2023 l’Associazione dell’industria dei semiconduttori avvertito che “probabilmente ci sarebbero shock per l’industria manifatturiera globale dei semiconduttori” se la fornitura di elio venisse interrotta.
Oggi, un lungo “conflitto regionale prolungato potrebbe potenzialmente interrompere le operazioni di produzione dei produttori di chip per quanto riguarda l’approvvigionamento di materiali come elio e bromo”, ha detto alla CNBC Ray Wang, analista di memoria informatica presso SemiAnalysis. “Per ora, l’impatto sembra essere limitato. Tuttavia, un conflitto prolungato potrebbe eventualmente portare a interruzioni o richiedere aggiustamenti nell’approvvigionamento dei materiali chiave”.
La Corea del Sud e Taiwan, i due maggiori produttori di semiconduttori al mondo, sono particolarmente vulnerabili alla fornitura di elio dal Medio Oriente.
Nel 2025, i produttori sudcoreani hanno acquistato il 55% del loro elio dai paesi del Consiglio di cooperazione del Golfo, un’unione di sei nazioni arabe. Taiwan ha acquistato il 69% del suo elio dal GCC nel 2024, secondo un rapporto pubblicato mercoledì dagli analisti di Barclays.
L’effettiva chiusura dello Stretto di Hormuz ha fatto lievitare i prezzi dell’elio limitando l’offerta. La Financial institution of America ha stimato in una nota della scorsa settimana che i prezzi spot dell’elio sono aumentati fino al 40%, a seconda del mercato. Lunedì, Phil Kornbluth, presidente di Kornbluth Helium Consulting, ha dichiarato alla CNBC che i prezzi sono aumentati dal 70% al 100%, in alcuni casi in poco più di una settimana.
Petroliere e navi mercantili in fila nello Stretto di Hormuz viste da Khor Fakkan, Emirati Arabi Uniti, mercoledì 11 marzo 2026.
Altaf Qadri | AP
I semiconduttori sono in cima alla gerarchia
Se le scorte di elio diminuiscono, le allocazioni saranno determinate in base alla criticità del gasoline.
“La domanda di elio è concentrata in applicazioni mission-critical di alto valore, tra cui semiconduttori, settore aerospaziale, produzione di elettronica e imaging medico”, hanno affermato gli analisti della Financial institution of America. “In questi mercati finali, la sicurezza dell’approvvigionamento è generalmente prioritaria rispetto al prezzo, in particolare durante i periodi di ristrettezza. Questa dinamica storicamente consente ai fornitori di spingere i prezzi più in alto mentre i clienti si muovono per bloccare l’offerta a lungo termine durante le interruzioni.”
Quello dei semiconduttori, considerato un settore critico, è “al vertice della gerarchia”, ha affermato Kornbluth. Le industrie meno vitali – si pensi ai palloncini dei partiti – potrebbero ottenere un livello di stanziamento basso o addirittura nullo.
Tuttavia, Kornbluth ha affermato che anche l’industria dei semiconduttori avrebbe difficoltà a sfuggire completamente agli effetti di una carenza di elio.
“Tutti lo sentiranno in una certa misura durante quel periodo di transizione”, ha detto, aggiungendo che anche gli acquirenti in prima fila vedranno aumenti di prezzo. “L’industria del gasoline industriale non sarà favorita in larga misura. Voglio dire, faranno del loro meglio per mantenere tutti riforniti, o quanto più riforniti possibile, ma c’è un prezzo per questo.”
Durata della guerra
La chiusura dello Stretto potrebbe mettere fuori servizio circa il 27% dell’elio mondiale e qualsiasi carenza avrà effetti ritardati, ha affermato Kornbluth.
“I prezzi spot comprendono una fetta molto piccola delle vendite di elio perché si tratta principalmente di un’attività con contratto a lungo termine. Quindi, anche se fa buoni titoli sui giornali, non ha un grande impatto sul mercato”, ha affermato il consulente, che opera nel settore da più di 40 anni. “I prezzi contrattuali non si sono ancora realmente mossi.”
Ciò potrebbe cambiare presto, tuttavia, nel caso in cui una carenza prolungata spingesse i fornitori a dichiararsi forza maggiore sui loro clienti a contratto.
Forse l’unica cosa che redime è che il mercato dell’elio è stato “in eccesso di offerta negli ultimi due anni fino a raggiungere questa carenza”, ha detto Kornbluth. Tuttavia, probabilmente ci vorranno almeno cinque settimane per riavviare la produzione dopo un eventuale cessate il fuoco.
L’eccesso di offerta del passato funge da assicurazione per attutire l’attuale carenza. Di conseguenza, il probabile deficit di offerta oggi è probabilmente più vicino al 15%, che al 30%, ha detto Kornbluth.
Se le ostilità finissero “abbastanza rapidamente, ci sarebbe una tregua entro un paio di settimane [this] si è rivelata un’interruzione di quattro mesi, quindi la definirei un singhiozzo significativo in un periodo di abbondante eccesso di offerta, ” ha detto Kornbluth. “In passato, quando abbiamo avuto carenze, le persone generalmente hanno guadagnato bene durante quei periodi perché l’impatto dell’aumento dei prezzi su tutta la loro base di clienti compensa la perdita di quantity dovuta alla perdita di fornitura dal Qatar. Quindi di solito è un evento positivo per l’industria”.
Produttori isolati
Nella loro nota, gli analisti della Financial institution of America hanno assunto un tono simile, scrivendo che, sebbene la crisi del Qatar possa restringere il mercato dell’elio, la durata del conflitto e qualsiasi successiva ripresa sono fondamentali. L’approvvigionamento diversificato e le scorte disponibili significano che i principali produttori di gasoline industriale sono relativamente ben isolati da interruzioni dirette della fornitura, ha affermato la banca.
“L’elio rappresenta in genere una percentuale da bassa a media a una cifra dei ricavi delle compagnie del gasoline, e quindi sospettiamo che l’interruzione in Qatar sia solo un evento netto positivo da neutro a modesto per gli utili, assumendo che continui per alcune settimane. Interruzioni più lunghe portano a maggiori guadagni,” ha scritto Financial institution of America. “Ci vorrebbe tempo prima che un eventuale complesso GNL del Qatar rimesso in servizio normalizzi le operazioni, ma sospettiamo che l’inflazione dell’elio si attenuerebbe rapidamente”.
Altre banche di Wall Road, tra cui Deutsche Financial institution, Wells Fargo e JPMorgan, hanno recentemente indicato la contrazione del mercato dell’elio come catalizzatore positivo per i fornitori di gasoline industriale. Linde. La scorsa settimana, l’analista di JPMorgan Jeffrey Zekauskas ha rivisto al rialzo Linde, in vantaggio del 15% nel 2026 fino a mercoledì, a fronte di un calo del 3% dell’indice S&P 500.
Prodotti aerei e prodotti chimiciun altro grande produttore di gasoline, quest’anno è aumentato del 14%. L’analista di Wells Fargo Michael Sison ha portato il titolo in sovrappeso la scorsa settimana, affermando che il produttore con sede advert Allentown, in Pennsylvania, trarrà vantaggio dall’aumento del prezzo dell’elio.
– Arjun Kharpal e Dylan Butts della CNBC hanno contribuito a questo rapporto.
