Un uomo acquista burro in un supermercato a Houston, in Texas, il 17 marzo 2026.
Ronaldo Schemidt | Afp | Immagini Getty
Secondo un rapporto del Bureau of Labor Statistics di venerdì, i prezzi al consumo sono aumentati a marzo quando la guerra con l’Iran ha fatto lievitare i costi energetici e ha portato la Federal Reserve oltre il suo obiettivo di inflazione. L’inflazione di fondo, tuttavia, è stata relativamente contenuta.
L’indice dei prezzi al consumo è aumentato dello 0,9% destagionalizzato nel mese, portando il tasso di inflazione annuale al 3,3%, spinto da un aumento del 10,9% dei costi energetici. Entrambi i numeri erano in linea con il consenso del Dow Jones. Il tasso annuo è stato il più alto da aprile 2024 e in aumento rispetto al 2,4% di febbraio.
Tuttavia, escludendo alimentari ed energia, i prezzi core sono aumentati molto meno – appena lo 0,2% su base mensile e il 2,6% rispetto a un anno fa, entrambi 0,1 punti percentuali al di sotto delle previsioni, indicando che l’inflazione di fondo period contenuta. Si sono verificati addirittura sacche di veri e propri cali dei prezzi, poiché l’assistenza medica, la cura personale e le auto e i camion usati sono tutti diminuiti durante il mese.
Il conflitto con l’Iran è stato all’origine del dato mensile sull’inflazione, con la benzina che è salita del 21,2%, rappresentando quasi i tre quarti dell’aumento dei prezzi principali, secondo il BLS.
I prezzi dell’energia si sono moderati in aprile, dopo il cessate il fuoco tra Stati Uniti e Iran che ha stabilito una tenue tempo nei combattimenti iniziati alla high quality di febbraio. I funzionari della Fed potrebbero quindi esaminare il picco di marzo e concentrarsi maggiormente sul percorso sottostante dell’inflazione, che è rimasta al di sopra del goal per cinque anni.
I mercati avevano già scontato poche possibilità di un taglio dei tassi per il resto del 2026, anche se i funzionari della Fed nella riunione di marzo hanno indicato un’inclinazione verso una riduzione di un quarto di punto percentuale, con i tempi altamente incerti.
I dealer hanno mostrato una scarsa reazione iniziale al rapporto, con i futures del mercato azionario leggermente in rialzo e i rendimenti dei titoli del Tesoro contrastanti.
“Crediamo che la Fed guarderà oltre il rumore causato dall’energia finché questi fattori reggeranno”, ha affermato Alexandra Wilson-Elizondo, co-CIO globale delle soluzioni multi-asset presso Goldman Sachs Asset Administration. “La Fed ha spazio per essere paziente, e ha tutte le ragioni per farlo. I numeri di oggi danno tempo alla Fed, ma il vero check è ancora avanti.”
I politici sono stati particolarmente in sintonia con i prezzi dei servizi come segnali di inflazione di fondo, escluso l’impatto tariffario e la guerra.
I servizi, esclusa l’energia, sono aumentati dello 0,2% nel mese e del 3% rispetto a un anno fa. Allo stesso modo, i rifugi sono aumentati dello 0,3% su base mensile e del 3% su base annua, raggiungendo il livello più basso da agosto 2021.
I prezzi dei prodotti alimentari sono rimasti invariati nel mese e sono aumentati del 2,7% su base annua, con il cibo domestico in calo dello 0,2%. I prezzi della carne sono diminuiti dello 0,6%, mentre le uova sono diminuite di un altro 3,4% e sono crollate del 44,7% nell’ultimo anno. I prezzi dei veicoli nuovi sono aumentati solo dello 0,1%.
Ci sono stati alcuni segnali di impatto tariffario e bellico: le tariffe aeree sono aumentate del 2,7% mentre l’abbigliamento è aumentato dell’1%.
L’impennata dell’indice dei prezzi al consumo ha fatto sì che i guadagni reali dei lavoratori siano diminuiti dello 0,6% nel mese, mentre la retribuzione oraria media è aumentata solo dello 0,2%. Per il periodo di 12 mesi, la retribuzione oraria media reale è aumentata dello 0,3%.
