L’impennata estrema dei prezzi del petrolio osservata nei mercati locali del Medio Oriente potrebbe dare agli investitori un’concept di dove si dirigeranno i prezzi negli Stati Uniti e in Europa se lo Stretto di Hormuz non verrà aperto presto.
Giovedì, secondo il fornitore di dati di mercato Platts, i prezzi del petrolio greggio di Dubai hanno superato i 166 dollari al barile toccando un nuovo massimo storico. Il Brent datato e il Cushing intermedio del Texas occidentale vengono scambiati intorno alla soglia dei 100 dollari dopo i rialzi storici.
I mercati locali del petrolio vengono spesso trascurati, ma ora sono visti come un possibile precursore di ciò che potrebbe accadere se il conflitto non finisse presto.
Secondo Natasha Kaneva, responsabile della ricerca sulle materie prime di JPMorgan, i prezzi attuali di Dubai e Oman riflettono la forte gravità della carenza nel Golfo. Ma ciò non significa che al mercato americano verrà risparmiato un altro brusco balzo, ha detto.
“Se lo Stretto non si riapre, è improbabile che questa divergenza persista”, ha detto Kaneva in una nota ai clienti questa settimana. “Il Brent e il WTI alla wonderful verranno riprezzati più in alto man mano che le scorte del bacino atlantico diminuiscono e il mercato globale è costretto a compensarsi a un livello di offerta materialmente più ristretto”.
Intermedio del Texas occidentale il greggio non è visto come un sostituto ideale come l’Oman, ha affermato Andy Harbourne, analista senior dei mercati petroliferi presso Wooden Mackenzie. Ma potrebbe diventare un’alternativa più ambita se il transito attraverso Hormuz restasse depresso, dato che gli acquirenti diventerebbero più disperati.
Il fattore Hormuz
Lo Stretto di Hormuz, un passaggio chiave che collega il Golfo Persico e il mare, è dove transita circa un quinto del petrolio mondiale. Le chiamate giornaliere di transito sono crollate quasi a zero dai massimi superiori a 120 registrati all’inizio di quest’anno, mostrano i dati analizzati da Charles Schwab.
I prezzi del greggio che lascia direttamente i paesi del Medio Oriente come Dubai sono aumentati più velocemente del petrolio come il WTI che di solito non attraversa questo Stretto in grandi quantità, ha affermato Harbourne.
“Tutto dipende dalla durata della chiusura di Hormuz”, ha detto Harbourne. “L’intero mercato sta aggiornando le sue ipotesi in tempo reale.”
Lo Stretto è più comunemente utilizzato per il carburante diretto verso paesi asiatici come Cina e India. Per questo motivo, l’aumento dei prezzi di Dubai è più pronunciato nel mercato di Singapore che a Londra.
Presso la società di ricerca energetica Rystad, gli analisti hanno iniziato a monitorare il prezzo di mercato di Dubai a Londra o a utilizzare i cosiddetti strumenti di scambio anziché il livello di Singapore. Secondo Susan Bell di Rystad, il prezzo a Singapore può essere sostanzialmente ignorato, visti i forti sconvolgimenti nel mercato asiatico.
“È quasi un prezzo fittizio”, ha detto Bell, vicepresidente senior dell’azienda per i mercati delle materie prime. In altre parole, il prezzo sul mercato di Singapore, nonostante sia ampiamente monitorato in tempi normali, è “un po’ incerto in questo momento”.
Tuttavia, Harbourne ha affermato che gli effetti a catena del balzo del petrolio di Dubai a Singapore possono già essere visti altrove. Il greggio dell’Oman, considerato della stessa qualità di Dubai ma transitato al di fuori di Hormuz, ha visto la domanda aumentare vertiginosamente con il transito di Dubai per lo più bloccato, ha affermato.
Sebbene il benchmark globale del petrolio sia aumentato meno bruscamente rispetto a Dubai o all’Oman, i prezzi hanno subito uno shock significativo. Dall’inizio della guerra fino a mercoledì, il contratto del Brent di maggio è balzato di oltre il 48%. Da inizio anno è aumentato di oltre il 76%.
Contratto Brent Might, da inizio anno
Tuttavia, Harbourne di Wooden Mackenzie non si aspetta che il petrolio statunitense converga completamente con le mosse del mercato asiatico se i flussi inizieranno a normalizzarsi entro la wonderful di aprile. Bell di Rystad ha anche affermato che se il greggio WTI o Brent dovesse seguire la stessa strada del prezzo di Dubai a Singapore, probabilmente ciò sarebbe già accaduto.
C’è una spiegazione più semplice per il premio di Dubai, hanno detto Bell e Harbourne. Il petrolio in transito a Hormuz richiederebbe in genere costi di trasporto inferiori per raggiungere destinazioni nell’Est del mondo, information la sua vicinanza. Il greggio diretto a migliaia di miglia dagli Stati Uniti verso quelle destinazioni, d’altro canto, imporrebbe spese di consegna più elevate.
“Il divario dei prezzi tra l’Occidente e l’Asia sta inviando alcuni segnali importanti al mercato”, ha affermato Harbourne. “Sta dicendo all’Occidente di spostare il petrolio in Asia.”
Più in generale, gli analisti affermano che l’aumento dei costi del petrolio e dei trasporti a seguito della chiusura prolungata dello Stretto porterà advert uno shock adesivo per i consumatori. Oltre alla pressione degli autisti alla pompa di benzina, anche l’aumento dei costi del carburante per camion e navi può essere trasferito agli acquirenti.
