19 novembre 2025, Cina, Shanghai: Le barche passano davanti al centro di Shanghai sul fiume Huangpu. L’edificio più alto sullo skyline è la Shanghai Tower (sul retro).
Bernd von Jutrczenka | Alleanza per le immagini | Immagini Getty
Lo scoppio della guerra con l’Iran ha innescato una forte ondata di vendite nella maggior parte delle regioni e delle asset class a marzo, mentre gli investitori valutavano l’impatto che il conflitto avrebbe avuto sull’inflazione e sulla produzione economica. La Cina si è rivelata un’eccezione.
Nonostante il suo standing di uno dei maggiori importatori di petrolio al mondo, la Cina ha evitato il peggio dello shock energetico causato dall’effettiva chiusura dello Stretto di Hormuz grazie agli sforzi pluriennali volti a diversificare il proprio combine energetico e advert accumulare riserve.
Le sue scorte di oltre 1,2 miliardi di barili di petrolio e un combine diversificato di risorse energetiche, come carbone, energie rinnovabili e GNL, lo hanno reso meno vulnerabile agli sconvolgimenti nel Golfo Persico, attraverso il quale passa il 9% della fornitura globale di petrolio.
“Gran parte della bassa correlazione osservata nei suoi mercati dei capitali nelle ultime settimane deriva sicuramente dal fatto che, in quanto maggiore importatore di petrolio al mondo, sta pensando strategicamente a una guerra da qualche tempo”, ha detto alla CNBC through e-mail Julian Howard, capo stratega degli investimenti multi-asset presso Gam.
Il relativo isolamento della Cina dal conflitto potrebbe avere le sue radici nella prima guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina nel 2018 durante il primo mandato del presidente degli Stati Uniti Donald Trump, secondo Peter Boockvar, chief funding officer di One Level BFG Wealth Companions.
“Allora, Trump diede un pugno in faccia alla Cina, e quello che è successo da allora è che la Cina ha iniziato advert andare in palestra e ha iniziato a diventare più resiliente e indipendente”, ha detto alla CNBC.
“Il nostro tentativo di limitare il loro accesso alla nostra tecnologia li ha semplicemente incoraggiati a svilupparla da soli.”
Caratteristiche various
I titoli di stato cinesi sono emersi come un improbabile bastione di stabilità in un periodo in cui altri paradisi tradizionali, come l’oro e i titoli del Tesoro statunitense, hanno inciampato.
Mappa del Medio Oriente e dell’Iran su un globo sotto una lente d’ingrandimento a Shanghai, Cina, il 29 marzo 2026.
Cfoto | Pubblicazione futura | Immagini Getty
Il rendimento dei titoli di stato cinesi a ten anni è rimasto sostanzialmente stabile all’1,81% dall’inizio del conflitto, mentre i rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi sono saliti di quasi 50 punti base al 4,297%.
La Cina è anche una delle poche grandi potenze che non ha registrato un’inflazione elevata dal 2022, il che potrebbe aumentare il fascino delle obbligazioni cinesi nell’ultimo mese.
“È importante sottolineare che il problema principale di questa crisi è stata l’incapacità dei paesi di reagire in modo efficace, dati i deficit fiscali e i livelli di debito molto tesi e l’inflazione a livelli scomodi”, ha detto alla CNBC through e-mail Gustavo Medeiros, capo della ricerca presso il gestore patrimoniale dei mercati emergenti Ashmore.
“La Cina ha lottato contro la deflazione, quindi il suo mercato obbligazionario è stato meno esposto rispetto advert altri mercati principali. Rendimenti più bassi significano che c’è stato un minore inasprimento delle condizioni finanziarie in Cina rispetto advert altri paesi.”
Anche gli asset cinesi potrebbero aver beneficiato del loro profilo proprietario sottostante.
Nonostante sia il paese più grande nell’indice MSCI Rising Markets, meno del 5% delle sue azioni e obbligazioni sono detenute da investitori esteri, il che limita la possibilità di vendite forzate, ha aggiunto Medeiros.
Anche il mercato azionario cinese ha registrato cali meno gravi rispetto ai suoi omologhi europei e asiatici a marzo, con il suo benchmark onshore blue-chip, il CSI 300, in ribasso del 5,5% nel corso del mese. L’indice paneuropeo Stoxx 600 ha ceduto l’8%, mentre il Nifty 50 indiano ha ceduto il 10% e il Nikkei 225 giapponese ha ceduto il 14%.
Competere con gli Stati Uniti
Nonostante la recente resilienza, la Cina è appena uscita da un prolungato mercato ribassista.
Dal 2021, lo Stato è alle prese con il rallentamento della produzione economica, cercando di liberarsi da una bolla del mercato immobiliare e cercando di trovare un equilibrio tra la promozione del libero mercato e della borsa all’interno di un’autocrazia monopartitica.
Solo quattro anni fa, molti politici e investitori occidentali definivano la Cina “non investibile”.
Nel corso dei decenni gli azionisti hanno registrato rendimenti deludenti rispetto ai mercati azionari occidentali, anche se la Cina ha rivoluzionato la sua storia di crescita per diventare la seconda economia più grande del mondo.
Dal 2000, l’indice MSCI China ha reso il 302%, rispetto a oltre il 500% dell’S&P 500. Fondamentalmente, l’indice cinese deve ancora superare i massimi del 2021, periodo durante il quale il valore del mercato statunitense è aumentato di oltre l’80%.
Come si è comportato l’MSCI China rispetto all’S&P 500 dal 2000.
Pertanto, la Cina costituisce solo il 3% dell’indice MSCI World, nonostante contribuisca per quasi il 20% al PIL globale.
La capacità della Cina di eguagliare – e, in alcuni casi, superare – l’innovazione tecnologica statunitense potrebbe rivelarsi la chiave per sbloccare un reale valore per gli azionisti nei prossimi anni.
“C’è solo un paese, ed è la Cina, che compete vigorosamente con gli Stati Uniti in ogni settore a tutti i livelli”, ha detto in un’intervista alla CNBC Liqian Ren, direttore di trendy alpha presso WisdomTree.
“Nessun altro paese in questo momento ha la capacità di competere, non solo nella tecnologia ma anche nella commercializzazione della tecnologia.”
WisdomTree vede l’intelligenza artificiale, la biotecnologia, i veicoli elettrici e le batterie come i settori chiave in cui la Cina compete con gli Stati Uniti.
Gli analisti vedono anche il potenziale della Cina nel fornire una mano ai suoi vicini asiatici nello sviluppo della sicurezza energetica.
Li Shuo, direttore del China Local weather Hub presso l’Asia Society Coverage Institute, ha dichiarato in un’intervista alla CNBC che la Cina spera di convincere i companion regionali di poter fornire stabilità e fungere da scudo dalla volatilità proveniente dagli Stati Uniti.
“[China is saying]’Siamo qui per garantire lo sviluppo economico. Noi siamo qui e possiamo aiutarti a garantire la sicurezza dell’approvvigionamento energetico, perché rappresentiamo l’80% della produzione mondiale di pannelli solari. Quindi, mentre stai lavorando duramente per isolarti da questa volatilità, noi siamo qui per aiutarti e possiamo fornire stabilità”, ha aggiunto.
