Martedì i rendimenti dei titoli di stato del Regno Unito sono scesi ai minimi di cinque settimane mentre le preoccupazioni degli investitori riguardo agli sviluppi politici si sono attenuate e l’ottimismo per un accordo di tempo tra Stati Uniti e Iran ha contribuito a ridimensionare le aspettative di rialzi dei tassi di interesse.
Il rendimento del titolo di riferimento a ten anni, o gilt, martedì si è attestato al 4,85%, dopo essere diminuito di circa 30 punti base nel rally di sollievo di venerdì. Anche il tasso di interesse sul gilt a 30 anni è sceso di oltre 30 punti base la scorsa settimana e ha continuato a scendere martedì al 5,552%.
I rendimenti sono saliti ai massimi decennali nelle ultime settimane dopo che una serie di disastrosi risultati elettorali locali a livello nazionale per il partito laburista al governo hanno messo sotto pressione la premiership del primo ministro Keir Starmer.
Starmer ha finora resistito alle richieste di dimissioni di quasi 100 parlamentari laburisti, ma ora deve affrontare potenziali sfide alla management da parte di diversi colleghi, tra cui il suo ex segretario alla Sanità Wes Streeting, la sua ex vice Angela Rayner e il sindaco della Grande Manchester Andy Burnham.
L’incertezza nella politica britannica ha messo in tensione i mercati obbligazionari mentre gli investitori valutano se un nuovo Primo Ministro allenterà le regole fiscali autoimposte che limitano l’indebitamento e la spesa.
Prima di estromettere potenzialmente Starmer, Burnham, il favorito dei mercati delle previsioni, deve vincere le elezioni suppletive a Makerfield previste per il 18 giugno per diventare membro del Parlamento.
I rendimenti dei gilt sono stati messi sotto pressione a causa dei timori inflazionistici e dell’instabilità politica
Ma Starmer rimane in carica per l’immediato futuro e i suoi potenziali sfidanti hanno respinto le aspettative secondo cui avrebbero allentato i cordoni fiscali della borsa del Regno Unito, contribuendo advert alleviare le preoccupazioni degli investitori.
I rendimenti si sono calmati anche grazie all’ottimismo su un potenziale accordo di tempo tra Stati Uniti e Iran e una rapida riapertura dello Stretto di Hormuz, che, se concordato, allenterebbe le pressioni inflazionistiche e ridurrebbe la probabilità di rialzi dei tassi di interesse in futuro.
I gilt hanno seguito al ribasso le obbligazioni della zona euro al ritorno dalle festività bancarie, con i rendimenti dei Bund tedeschi a 2 anni che lunedì sono scesi di oltre 9 punti base al 2,546%, segnando il livello più basso dall’8 maggio.
Pantheon Macroeconomics ha affermato in una nota martedì che gli investitori in gilt britannici stanno guardando oltre i deboli dati economici pubblicati la scorsa settimana.
“I dealer ora scontano un aumento dei tassi in meno nel 2026 rispetto alla effective della settimana precedente, e i rendimenti dei gilt hanno registrato il calo settimanale più grande dalla effective del 2023”, hanno aggiunto. “Stimiamo che i rendimenti più bassi siano stati determinati dal calo dei prezzi del petrolio, da un calo delle probabilità del mercato delle scommesse sulla sostituzione di Sir Keir Starmer e dall’impegno di Andy Burnham a mantenere le attuali regole fiscali.
“Il nostro modello per i rendimenti a ten anni…suggerisce che i dati rilasciati hanno avuto un effetto poco duraturo sui rendimenti.”
— Anche Holly Ellyatt della CNBC ha contribuito a questo rapporto.
