Quest’anno tre fattori di incertezza – dalla guerra in Iran all’interruzione dell’intelligenza artificiale al credito privato – stanno schiacciando i titoli finanziari. Sebbene le azioni di Goldman Sachs e Wells Fargo siano state coinvolte nella corrente discendente, le loro attività dovrebbero essere in gran parte isolate da questi venti contrari. Tuttavia, i titoli del Membership Goldman Sachs e Wells Fargo sono stati dipinti con lo stesso pennello del settore finanziario in generale. In un’importante inversione di tendenza rispetto alla forza dello scorso anno, Goldman è scesa dell’11% nel 2026, mentre Wells è scesa di oltre il 20% da inizio anno. Non riteniamo che questi cali azionari riflettano i fondamentali aziendali. È una pillola dura, ma temporanea, da ingoiare, ed è il motivo per cui crediamo che questi titani di Wall Avenue dovrebbero emergere dall’altra parte delle sfide attuali. Guerra con l’Iran La guerra con l’Iran ha portato alla volatilità dei titoli bancari a causa dei timori che l’impennata dei prezzi del petrolio potesse danneggiare sia i consumatori che i clienti aziendali e portare a una riduzione dei profitti. L’impennata del petrolio significa prezzi più alti del fuel e del diesel pagati alla pompa e prezzi più alti del carburante necessario per far volare gli aerei, tutti fattori che possono creare uno shock inflazionistico. In questo contesto, potrebbe essere difficile per la Federal Reserve – anche sotto la guida del prossimo probabile capo della Fed, Kevin Warsh – tagliare i tassi di interesse. Questa potrebbe essere una brutta notizia per i consumatori che cercano una riduzione dei costi di finanziamento, per non parlare del fatto di essere schiacciati dal pagare di più per guidare e volare in posti. Quando i consumatori si sentono sotto pressione, tendono a contenere la spesa, il che può portare a contrarre meno prestiti o a non pagare quelli già in loro possesso. Dal punto di vista aziendale, i maggiori costi del carburante possono mettere sotto pressione i margini poiché l’energia è un costo importante e inevitabile anche per le aziende. Inoltre, quando la fiducia delle imprese subisce un duro colpo, i dirigenti potrebbero essere più riluttanti a effettuare acquisizioni e fare offerte pubbliche iniziali. Ciò significa che non hanno tanto bisogno dei servizi bancari di investimento. Potrebbero anche cercare di prendere in prestito meno. “Tutto ciò significa essenzialmente prospettive di crescita [for banks] potrebbe essere più lento. Potremmo vedere più default se entrassimo in una qualche versione di un ambiente stagflazionistico”, ha detto alla CNBC l’analista ricercatore della Financial institution of America Ebrahim Poonawala in una recente intervista. La stagflazione è quando c’è una crescita economica contenuta, un’inflazione elevata e un’elevata disoccupazione. Poonawala, che segue Goldman Sachs, ha aggiunto: “Aumenta la probabilità di rischi al ribasso rispetto a quello che si sarebbe ipotizzato una settimana o un mese fa”. In quanto banca centrale monetaria più tradizionale, Wells Fargo è più esposta ai rischi di prestito e meno a un ritiro nelle trattative, mentre Goldman Sachs è più esposta a meno fusioni e acquisizioni. La divisione bancaria e di mercato globale di Goldman Sachs, che embrace le sue commissioni di negoziazione, ha rappresentato circa il 77% dei ricavi complessivi lo scorso trimestre. I ricavi dell’funding banking, il suo segmento più grande, sono aumentati del 25% su base annua nel quarto trimestre nella divisione company e funding banking dell’azienda, che ha rappresentato il 21% dei ricavi complessivi lo scorso trimestre. Wells Fargo ha fatto passi da gigante per espandere la propria presenza nel settore dell’funding banking al tremendous di diversificare ulteriormente i propri profitti e non fare così tanto affidamento sul reddito basato sugli interessi, come i prestiti, che sono alla mercé dei movimenti dei tassi della Fed. Certo, questi rischi sono là fuori, ma, come ha detto Zev Fima, analista di portafoglio per l’Investing Membership, “Ci piacciono ancora le banche perché pensiamo che questo sia un conflitto con l’Iran. Le oscillazioni del mercato azionario sono in realtà un vantaggio per il buying and selling desk di Goldman, che aumenta le commissioni offrendo ai clienti opzioni complesse e swap per coprire i loro rischi. “Questa volatilità è il mondo di Goldman”, ha detto martedì Jim Cramer. Ha aggiunto: “Voglio davvero comprarlo qui. Proprio qui.” Giovedì abbiamo messo insieme un elenco di azioni da acquistare, e Goldman Sachs period su di esso. Jeff Marks, il direttore dell’analisi del portafoglio del Membership, ha sottolineato che Goldman Sachs period scambiato al multiplo prezzo-utili più basso degli ultimi anni – meno di 14 volte l’utile per azione stimato per i prossimi 12 mesi. Venerdì, Jim ha detto alla CNBC: “Penso che Wells tornerà. Stanno avendo un buon trimestre.” Anche il P/E prospettico di Wells Fargo è a un multiplo storicamente basso, inferiore a 11 volte. Rischi di interruzione dell’intelligenza artificiale La crescente adozione dell’intelligenza artificiale ha rappresentato un altro motivo di preoccupazione tra gli investitori bancari. I titoli finanziari sono crollati il mese scorso in seguito a un rapporto virale di Citrini Analysis, che delineava uno situation apocalittico per l’adozione dell’intelligenza artificiale. Il documento affermava che i tassi di disoccupazione potrebbero salire al 10% entro il 2030 se le macchine sostituissero i lavori dei colletti bianchi, con un conseguente enorme danno. Le preoccupazioni sull’intelligenza artificiale sono esagerate, secondo Jim, che descrive il rapporto Citrini come un “racconto distopico” e “una portata.” Ha sostenuto che ci saranno molti più posti di lavoro creati che distrutti man mano che l’intelligenza artificiale diventa più integrata nella forza lavoro Sia Wells Fargo che Goldman hanno incorporato l’intelligenza artificiale generativa nelle proprie attività per renderle più efficienti. A febbraio, la CNBC ha riferito che Goldman ha lavorato con Anthropic per creare agenti di intelligenza artificiale per automatizzare una serie di ruoli interni. Prima di ciò, Wells Fargo ha ampliato il proprio group di management dell’intelligenza artificiale a gennaio con la nomina di Faraz Shafiq a capo dei prodotti e delle soluzioni di intelligenza artificiale “So che le cose vanno male con le banche”, ha detto venerdì, “Si tratta di pacchetti di prestiti, di cui non tutti sono cattivi.” Richieste di riscatto di alto profilo per fondi di credito privati sono arrivate per tutto il 2026. Blue Owl ha limitato i prelievi da uno dei suoi fondi focalizzati sul dettaglio il mese scorso, suscitando timori su un disallineamento della liquidità e anche una società meno conosciuta chiamata Cliffwater ha riportato aumenti nelle richieste di riscatto. Il mercato del credito privato in rapida crescita è decollato negli ultimi anni poiché gli investitori cercano various di prestito più flessibili e advert alto rendimento rispetto ai titoli di stato o alle obbligazioni societarie. Le più grandi banche di Wall Avenue vengono gettate nel combine perché i fondi di credito privati prendono in prestito denaro da loro per aumentare l’entità dei prestiti che offrono. Tuttavia, Goldman Sachs e Wells Fargo sono ben capitalizzate, come si vede dai risultati dello stress take a look at della Fed della scorsa property. Anche le loro attività sono diversificate e i mercati privati non sono i principali fattori di remunerazione per nessuna delle due banche. Infatti, Tomasz Piskorski, professore della Columbia Enterprise Faculty, ha affermato che le banche sono “ragionevolmente ben protette” dai timori di contagio del credito privato Il valore degli asset di una banca può potenzialmente mettere l’azienda a rischio di insolvenza. La stessa logica, tuttavia, non si applica ai fondi di credito privati perché questi non sono strutturati allo stesso modo. Invece, Piskorski ha sostenuto che questi veicoli richiedono molto più capitale proprio o capitale A differenza delle banche tradizionali, i fondi di credito privati sono finanziati in media con circa due terzi di capitale proprio e un terzo di debito. Piskorski ha dichiarato alla CNBC in un’intervista: “In altre parole, i fondi di credito privati dispongono di riserve di capitale molto ampie. Quindi, non sono le banche – i prestatori di fondi di credito privati advert essere realmente esposti – sono i soci accomandanti che forniscono capitale a questi fondi di credito privato,” ha aggiunto Piskorski. Il credito privato, tuttavia, period una preoccupazione per noi quando si trattava di BlackRock, un titolo che abbiamo venduto all’inizio del mese perché queste preoccupazioni erano diventate una distrazione eccessiva. Sebbene non rappresentassimo una parte importante della sua attività, possedevamo le azioni sulla tesi che i mercati privati sarebbero diventati più diffusi tra gli investitori al dettaglio. La recente debolezza del settore, tuttavia, potrebbe creare un ostacolo advert un’adozione più ampia. Pur riconoscendo i problemi con il credito privato, Jim ha detto venerdì: “Guarderemo indietro e diremo che questo non period il 2007.” Quell’anno, i problemi di prestito e di leva finanziaria si stavano accumulando prima di ciò che sarebbe sfociato nella crisi finanziaria del 2008 e nella Grande Recessione (il Charitable Belief di Jim Cramer è lungo GS, WFC. Vedi qui per un elenco completo dei titoli.) Come abbonato alla CNBC. Investendo Membership con Jim Cramer, riceverai un avviso di operazione prima che Jim effettui un’operazione. Jim attende 45 minuti dopo aver inviato un avviso di operazione prima di acquistare o vendere un’azione nel portafoglio del suo ente di beneficenza. 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