Il governo indiano ha raddoppiato l’imposta effettiva pagata sull’importazione di oro e argento portandola a un totale del 18,4% rispetto al precedente 9,2%, a partire dal 13 maggio 2026. Ha apportato le modifiche attraverso due notifiche separate emesse nella tarda notte del 12 maggio.
In precedenza, il dazio doganale di base su oro e argento period pari al 5%, con un Cess per le infrastrutture e lo sviluppo agricolo (AIDC) dell’1% e un’aliquota dell’imposta integrata su beni e servizi (IGST) del 3% sul valore totale imponibile delle importazioni, che embrace il costo, l’assicurazione, il prezzo del trasporto e i dazi doganali di base applicabili, portando l’imposta di importazione effettiva a circa il 9,2%.
Ora, il dazio doganale è stato aumentato al 10% e l’AIDC è diventato del 5%, portando l’aliquota fiscale effettiva, compreso l’IGST, a circa il 18,4%.
Secondo operatori ed esperti del settore, questa decisione “retrograda” e “brusca” non solo incoraggerà il passaggio al contrabbando, poiché l’appetito indiano per l’oro è in gran parte culturale, ma avrà anche altri effetti negativi sull’occupazione. Il Ministero delle Finanze non ha ancora rilasciato una dichiarazione ufficiale sugli aumenti dei dazi né sulle relative giustificazioni.
“Gestione prudente”
Fonti governative hanno tuttavia difeso la decisione affermando che è stata presa sullo sfondo dell’impatto della crisi dell’Asia occidentale sul deficit delle partite correnti (CAD) dell’India. Il CAD è il margine di cui le importazioni totali di beni, servizi e trasferimenti di un paese superano le sue esportazioni.
L’attuale situazione geopolitica ha creato una significativa volatilità nei mercati globali del petrolio greggio e nelle rotte marittime internazionali”, ha spiegato la fonte. “In quanto grande importatore di petrolio greggio, l’India rimane vulnerabile agli elevati prezzi dell’energia e alle interruzioni dal lato dell’offerta, che possono aumentare la fattura delle importazioni, esercitare pressioni sull’inflazione e sul CAD”.
“In tali circostanze, una gestione prudente del settore estero del paese diventa essenziale”, hanno aggiunto.
Hanno inoltre affermato che il governo sta dando priorità alle risorse valutarie dell’India verso importazioni essenziali come petrolio greggio, fertilizzanti, materie prime industriali, esigenze di difesa, tecnologie critiche e beni strumentali.
“Al contrario, i metalli preziosi, sebbene culturalmente e finanziariamente significativi, sono prevalentemente guidati dal consumo e dagli investimenti”, hanno affermato. “Tali importazioni comportano un sostanziale deflusso di valuta estera”.
“Aumenterà il contrabbando”
Operatori del settore, economisti e consulenti per gli investimenti hanno affermato che la decisione non avrà probabilmente un impatto sulla domanda di oro da parte degli indiani e aumenterebbe invece il contrabbando.
“La nostra posizione coerente è che l’aumento dei dazi all’importazione raramente frena le importazioni di oro, ma semplicemente gonfia i prezzi”, ha affermato in una nota il Gem & Jewelry Export Promotion Council. “Nonostante i prezzi dell’oro siano raddoppiati di recente, le importazioni non sono diminuite proporzionalmente. Tali misure spesso alimentano il contrabbando e aumentano i costi di esportazione.”
Questo sentimento è stato ripreso da Sachin Sawrikar, fondatore e socio amministratore di Artha Bharat Funding Managers, che ha definito l’aumento dei dazi sull’importazione come uno “strumento schietto che la storia ci insegna raramente raggiunge lo scopo previsto”.
“L’appetito dell’India per i metalli preziosi è strutturale, non ciclico; è intessuto nella cultura del risparmio, nella domanda festiva e nel comportamento di portafoglio di centinaia di milioni di famiglie”, ha avvertito Sawrikar. “Quando il prezzo del canale legale aumenta così vertiginosamente, un commercio informale ben consolidato, chiamato mercato grigio o fornitura di contrabbando, riempie semplicemente il divario”.
“Le PMI saranno danneggiate”
Un altro timore tra gli esperti è l’impatto che questa decisione avrebbe sull’industria nazionale e su tutti i suoi dipendenti.
“Cercare di microgestire il comportamento dei consumatori e dell’industria attraverso la politica commerciale comporta notevoli compromessi ai quali dobbiamo prestare attenzione”, ha affermato Rahul Ahluwalia, fondatore e direttore della Fondazione per lo sviluppo economico. “In questo caso, ciò potrebbe avere un impatto negativo sull’occupazione e sulle esportazioni nel settore della gioielleria e sulla capacità degli indiani di investire in una delle classi di attività più performanti in un momento di incertezza globale”.
Il GJEPC ha inoltre affermato che l’impatto più grave di questa politica sarà avvertito dai produttori delle MPMI, che rappresentano la “spina dorsale” del settore, rappresentando l’80% dei membri del GJEPC e che attualmente si trovano advert affrontare una critica crisi di liquidità.
“Questo passo retrogrado rischia di minare la competitività del nostro settore in un momento critico”, ha affermato GJEPC.
Impatto sulle importazioni
Secondo gli esperti del settore, la decisione di aumentare i dazi sull’importazione di metalli preziosi porterà le importazioni a diminuire di circa il 15-20%.
Secondo i dati del Ministero del Commercio e dell’Industria, l’India ha importato 71,9 miliardi di dollari solo di oro nel 2025-26, in aumento del 24% rispetto all’anno precedente.
In particolare, come mostrano i dati, questo aumento è stato determinato da un aumento del prezzo dell’oro piuttosto che da un aumento della quantità di importazioni. La quantità di oro importato in India è scesa di circa il 5% nel 2025-26 a 721 tonnellate.
L’importazione di argento, tuttavia, è aumentata di quasi il 150% raggiungendo i 12 miliardi di dollari nel 2025-26 rispetto all’anno precedente. Anche qui la quantità importata è aumentata del 42%, nonostante l’aumento dei prezzi.
L’importazione di gioielli realizzati in oro e altri metalli preziosi è aumentata del 146% nel 2025-26 raggiungendo i 6,5 miliardi di dollari.
Mancanza di trasparenza
In una nota, il assume tank International Commerce Analysis Initiative (GTRI) ha inoltre sottolineato che le notifiche emesse dal governo continuano advert essere molto difficili da comprendere, il che vanifica l’obiettivo di una tassazione trasparente che il governo sta cercando di raggiungere.
“Essi [the notifications] obbligare importatori, avvocati e consulenti a rintracciare i riferimenti alle notifiche doganali emesse negli ultimi 26 anni”, ha affermato GTRI. “In alcuni casi, i numeri di serie menzionati nelle nuove notifiche non corrispondono alle notifiche precedenti a cui si riferiscono, rendendo difficile l’interpretazione anche per gli specialisti.”
Determinare il dazio effettivamente applicabile ora richiede il passaggio attraverso molteplici livelli di emendamenti, correzioni e cambiamenti tariffari emessi nel corso di diversi decenni, aggiunge la nota.
“Story redazione vanifica l’obiettivo di una tassazione trasparente e va contro l’obiettivo dichiarato dell’India di migliorare la facilità di fare affari e semplificare le process doganali”, ha affermato GTRI.
