Il mercato azionario non ignora l’Iran. Sta aumentando per questi tre motivi molto reali

La guerra tra Stati Uniti e Iran si trascina senza ancora alcun segno di un accordo di tempo. Qualcuno deve dirlo al mercato azionario.

Dopo un piccolo calo iniziale all’inizio della guerra, l’S&P 500 è rimbalzato ai massimi storici, chiudendo lunedì sopra i 7.400 per la prima volta in assoluto, anche se i prezzi del petrolio rimangono a livelli elevati.

Alcuni sostengono che il mercato azionario stia ignorando l’imminente impatto della guerra, alimentato dall’attività speculativa. Ma c’è di più.

Ci sono ragioni fondamentali molto reali per il ritorno, tra cui un’economia molto meno dipendente dal petrolio per alimentarsi, forti margini aziendali con costi energetici come un piccolo enter e aziende tecnologiche le cui attività sono isolate dall’impatto che alimenta gli utili dell’S&P 500.

L’indice ha faticato molto a riprendersi dal minimo di marzo, rimbalzando di circa il 17% da circa 6.300 in poco più di un mese.

Quando gli Stati Uniti hanno colpito per la prima volta Teheran il 28 febbraio, l’indice S&P 500 è scivolato solo dell’8% circa dal picco al minimo. In altre parole, non è nemmeno caduto in una correzione – definita come un calo maggiore del 10% e inferiore al 20% – che teoricamente seguirebbe uno shock energetico che si ripercuote sull’economia globale.

Al suo apice, dall’inizio del conflitto, il petrolio è salito sopra i 120 dollari al barile, e l’ultima volta è stato sopra i 100 dollari. I prezzi del fuel sono saliti sopra i 4,50 dollari al gallone alla pompa, e sono superiori ai 5 dollari in molti stati.

Molti investitori hanno sottolineato la resilienza del mercato alla durata, il che significa la speranza che le aziende possano superare le interruzioni della catena di approvvigionamento dovute al blocco dello Stretto di Hormuz purché siano temporanee e non così gravi.

Ma con i titoli azionari in rialzo anche con il conflitto USA-Iran nel suo terzo mese, è tempo di dare un’occhiata a spiegazioni più costruttive.

Eccone alcuni:

Basso impatto aziendale

Anche se domani riaprisse lo Stretto di Hormuz, il danno è già stato fatto. Gli esperti del settore prevedono che ci vorranno settimane prima che le navi in ​​uscita dal passaggio petrolifero raggiungano destinazioni in Nord America, Europa o Asia orientale. E anche dopo averlo fatto, non si prevede che l’aumento dei prezzi del petrolio ritorni ai livelli pre-crisi, il che significa che le imprese e i consumatori di tutto il mondo dovranno affrontare maggiori pressioni sui prezzi per qualche tempo.

Ma quando si tratta del mercato statunitense, molte aziende non saranno molto colpite dal cambiamento, almeno secondo le loro ultime previsioni sugli utili. Un’analisi di Trivariate Analysis su 1.465 trascrizioni degli utili dall’inizio di marzo ha rilevato che solo il 10% dell’intera capitalizzazione di mercato del mercato azionario statunitense si aspetta un impatto negativo o addirittura misto dalla guerra USA-Iran. L’azienda ha affermato che l’approssimazione del 10% è, se non altro, una sovrastima.

Per gli investitori, ciò significa che l’S&P 500 potrebbe continuare advert andare bene, anche se alcune parti del mercato soffrono. Trivariate Analysis è particolarmente diffidente nei confronti del settore dei beni di consumo voluttuari, dove numerous aziende si sono già fatte avanti riguardo all’impatto che la guerra sta avendo sui consumatori. Anche le società che hanno registrato numerous contrazioni da inizio anno sono nomi da cui stare alla larga, come advert esempio alcune società di software program, ha affermato l’azienda.

Magnifici profitti tecnologici

L’ultima stagione degli utili ha inoltre sottolineato l’importanza di un altro pilastro del mercato rialzista: l’intelligenza artificiale.

In effetti, le più grandi società dell’S&P 500 sono ora le più straordinarie che siano mai state dal punto di vista degli utili. Il capo economista di Apollo Torsten Slok ha sottolineato che le 10 maggiori società dell’S&P 500 rappresentano ora circa il 34% dei profitti totali dell’indice, raddoppiando rispetto al 17% del 1996. Il buying and selling desk di JPMorgan ha sottolineato la scorsa settimana che gli utili delle società Magnificent Seven stanno superando gli altri 493 titoli dell’S&P 500 di oltre il 40%, a livelli mai visti dal 2014.

A dire il vero, questa massiccia concentrazione innervosisce gli investitori consapevoli del rischio derivante dal fare affidamento solo su una manciata di nomi. Ma l’accelerazione degli utili durante la stagione dei rendiconti del primo trimestre da parte dei giganti della tecnologia, con casi d’uso per l’intelligenza artificiale in rapida espansione e spese in conto capitale in aumento, ha portato gli investitori a credere che la concentrazione del mercato sia una caratteristica, non un bug, e che la storia fondamentale dell’intelligenza artificiale sia intatta.

Indipendenza dal petrolio

C’è anche il fatto che l’economia americana è meno dipendente dal petrolio rispetto alle crisi passate. Antonio Gabriel, economista globale della Financial institution of America Securities, ha affermato in una nota del mese scorso che gli Stati Uniti hanno bisogno solo di circa un terzo del petrolio di cui avevano bisogno negli anni ’70 per produrre la stessa quantità di PIL.

Anche se la guerra in Iran dovesse intensificarsi, qualsiasi shock del prezzo del petrolio del 10% avrà oggi un impatto di appena un quarto di punto percentuale sull’inflazione, rispetto all’effetto di 0,90 punti percentuali che aveva negli anni ’70, ha osservato Gabriel.

“Una ripetizione degli anni ’70 appare come uno situation improbabile”, ha scritto Gabriel.