Mercoledì la Federal Reserve ha lasciato invariato il tasso di interesse di riferimento, segnando la terza pausa consecutiva della banca centrale nel 2026. La decisione arriva mentre l’economia americana è alle prese con inflazione in aumento a causa del Guerra dell’Iran E crescita lavorativa discontinua.
La Fed ha mantenuto il tasso sui fondi federali – quello che le banche si addebitano reciprocamente per i prestiti a breve termine – nell’attuale vary compreso tra il 3,5% e il 3,75%. La decisione di mantenere i tassi stabili period ampiamente attesa dagli investitori, con lo strumento FedWatch del CME che prevedeva una probabilità del 100% che i funzionari mantenessero il tasso attuale.
L’incontro di oggi sarà probabilmente l’ultimo di Jerome Powell come presidente della Fed, il cui mandato scadrà il 15 maggio dopo otto anni nel ruolo. Mercoledì scorso la commissione bancaria del Senato ha votato per avanzare la nomina di Kevin Warsh, La scelta del presidente Trump a guidare la Fed, portandolo un passo più vicino alla successione di Powell il mese prossimo.
Warsh erediterà una Federal Reserve che si trova advert affrontare pressioni che vanno dalle ripetute pressioni del presidente Trump richieste tassi di interesse più bassi a un’inflazione che il mese scorso è balzata ai suoi livelli livello più alto in quasi due anni. Poiché i tagli dei tassi di interesse possono stimolare l’inflazione, molti economisti ora prevedono che la Fed rimanderà le riduzioni fino alla advantageous del 2026 o addirittura al 2027.
“Sebbene la Federal Reserve continui a concentrarsi sulla riduzione dell’inflazione al suo obiettivo a lungo termine del 2%, le attuali tensioni geopolitiche hanno complicato questo compito, come evidenziato dall’aumento dello 0,9% dei prezzi al consumo il mese scorso”, ha affermato Jerry Tempelman, ex analista senior della Fed di New York e vicepresidente della ricerca economica e sul reddito fisso presso Mutual of America Capital Administration, in una e-mail prima della riunione della Fed.
Tempelman ha aggiunto: “Dato il contesto attuale, riteniamo improbabile che la Fed riduca i tassi di interesse nel 2026, a meno che le ricadute economiche derivanti dall’aumento dei prezzi dell’energia non diventino più gravi o il mercato del lavoro non si indebolisca in modo significativo”.
Nessun taglio dei tassi nel 2026?
L’ultima volta che la Fed ha tagliato i tassi è stato nel dicembre 2025, quando l’indice dei prezzi al consumo si attestava al 2,7% su base annua, al di sopra dell’obiettivo del 2% della Fed, ma in netto calo rispetto al massimo dell’period della pandemia del 9,1% nel giugno 2022.
Dall’inizio della guerra con l’Iran, il 28 febbraio, i costi globali dell’energia sono aumentati, spingendo il prezzo medio americano per un gallone di benzina a 4,23 dollari mercoledì, circa 1,25 dollari in più rispetto a prima del conflitto. Gli economisti ora prevedono che il tasso di inflazione di aprile potrebbe salire al 3,9% annuo a causa dell’aumento dei prezzi del petrolio e del fuel, secondo FactSet.
“Siamo passati dall’essere quasi a metà anno senza tagli dei tassi a diventare lo situation base per il resto dell’anno”, ha affermato Christian Hoffmann, responsabile del reddito fisso, Thornburg Funding Administration, in una e-mail. “Ciò potrebbe cambiare rapidamente se i dati cambiassero, ma al momento il mercato sconta una probabilità inferiore al 25% di eventuali tagli per tutto il 2026”.
L’aumento dei costi energetici sta portando alcuni consumatori statunitensi a rimandare l’acquisto di articoli di grande valore, ha osservato Oxford Economics in un rapporto del 28 aprile.
“Ci aspettiamo che l’aumento dei prezzi del petrolio colpirà la crescita del reddito disponibile reale dei consumatori e peserà maggiormente sulla spesa per beni durevoli e servizi discrezionali”, ha affermato la società di consulenza per gli investimenti.
Un calo della spesa porrebbe rischi per l’economia, che fa affidamento sugli acquisti dei consumatori per 70 centesimi per ogni dollaro di prodotto interno lordo.
Crescita occupazionale disomogenea
La Fed sta inoltre tenendo d’occhio il mercato del lavoro, rimasto inattivo a causa dell’incertezza economica, degli aumenti irregolari dei salari e dell’emergere dell’intelligenza artificiale.
Alcune aziende lo hanno fatto annunciato grandi licenziamenticitando l’intelligenza artificiale, anche se gli economisti affermano che la tecnologia non sembra ancora causare tagli diffusi di posti di lavoro.
I segnali di un mercato del lavoro più debole potrebbero convincere alcuni funzionari della Fed a ridurre i costi di finanziamento per consumatori e imprese. Powell lo ha fatto di recente descritto il mercato del lavoro è relativamente equilibrato, pur riconoscendo che i giovani laureati incontrano ostacoli nel trovare lavoro.
“Qualsiasi affinamento nel modo in cui la Fed descrive le condizioni del mercato del lavoro, in particolare le pressioni salariali e la domanda di assunzioni, potrebbe comportare implicazioni per le aspettative sulla futura politica dei tassi”, ha osservato Anthony Saglimbene, capo stratega del mercato di Ameriprise, in una nota di ricerca del 27 aprile.
